Estrategia para la industria de maquinaria de construcción, tema 1: ¿Viento o bandera? Accesorios para maquinaria de construcción de la India, herramienta para cucharones Cat.
En este artículo, "viento" se refiere al aspecto político del crecimiento sostenido, "corazón" se refiere a la fluctuación del precio de las acciones de maquinaria de construcción y "bandera" se refiere al cambio fundamental en este sector. Mediante el análisis de los cambios de política, el rendimiento histórico de las acciones y los fundamentos industriales, buscamos encontrar la relación entre los tres. Desde marzo, el viento favorable a la política de crecimiento sostenido ha cobrado impulso gradualmente, y en varias ocasiones a lo largo de la historia, esta política ha mostrado correlación con el precio de las acciones de maquinaria de construcción. En 2022, también se espera una ligera mejora en la demanda de la industria de maquinaria de construcción. Accesorios para maquinaria de construcción de la India, herramienta para cucharones Cat.
El “viento” de una política de crecimiento sostenido ha llegado.
1) Se espera que la política de crecimiento sostenido continúe. La conferencia central de trabajo económico propuso que la labor económica en 2022 sea estable y busque el progreso manteniendo la estabilidad, señalando la dirección para un crecimiento industrial sostenido. Para implementar las decisiones y acuerdos del Comité Central del PCCh y el Consejo de Estado y aprovechar al máximo el papel de "lastre" macroeconómico, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información emitieron recientemente, conjuntamente con las partes pertinentes, diversas políticas para promover el crecimiento sostenido de la economía industrial, con el fin de maximizar el efecto de las políticas, promover eficazmente el funcionamiento estable de la economía industrial y estabilizar la situación macroeconómica general. Recientemente, el diferencial de tipos de interés de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años entre China y Estados Unidos ha experimentado una caída drástica, lo que podría impulsar la introducción de políticas de crecimiento estable.
2) La regulación anticíclica de la inversión en infraestructura continúa siendo destacada. El 7 de abril, China Railway anunció los datos operativos del primer trimestre de 2022. El importe de los nuevos contratos de construcción de capital firmados por China Railway durante el primer trimestre alcanzó los 543.450 millones de yuanes, un aumento interanual del 94,1 %. Este importe alcanzó su nivel más alto en el mismo período de la historia. De enero a febrero, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos de infraestructura aumentó un 8,6 % interanual, y este ritmo de crecimiento se aceleró gradualmente. De enero a febrero, la emisión de bonos especiales por parte de los gobiernos locales alcanzó los 971.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 452,8 %. El avance de la emisión de bonos especiales de los gobiernos locales es significativamente más rápido que en años anteriores, y se espera que se acelere el inicio de proyectos a gran escala. Accesorios para maquinaria de construcción india, herramientas para cucharones.
3) La política de regulación inmobiliaria introdujo una ligera flexibilización. Desde principios de año, las políticas de regulación y control inmobiliario se han mantenido flexibles. A partir del apoyo a la razonable demanda de vivienda y el aumento de las ganancias de los proyectos en el mercado inmobiliario, hemos mejorado la tendencia a la baja de la oferta y la demanda en el mercado inmobiliario. De enero a febrero, la inversión terminada en desarrollo inmobiliario aumentó un 3,7 % interanual, la superficie de obra nueva disminuyó un 12,2 % interanual y continuó mostrando un crecimiento negativo. Como sector importante de la industria de maquinaria de construcción, se espera que la ligera flexibilización de la política inmobiliaria impulse aún más la recuperación de la demanda en este sector.
Cómo mover el “corazón” del precio de las acciones de maquinaria de construcción
1) Varias políticas de crecimiento estable a lo largo de la historia han impulsado el aumento del precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción. En retrospectiva, China ha experimentado aproximadamente cinco rondas de crecimiento constante en 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 y 2020.
Tomando Sany Heavy Industry como ejemplo, el mayor aumento y caída del precio de las acciones de Sany en los cinco períodos anteriores fueron 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% y 148,2% respectivamente, y el rango de aumento y caída fue 49,3%, - 13,9%, - 24,2%, 52,7% y 146,9% respectivamente.
Se puede observar que la política de crecimiento constante ha jugado un papel importante a la hora de impulsar el precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción.
2) La maquinaria de construcción aún puede generar una mejor oportunidad de inversión durante el ciclo bajista. Nos centramos en analizar el rendimiento del precio de las acciones de Sany Heavy Industry durante el ciclo bajista de la industria de maquinaria de construcción de 2012 a 2016, lo cual podría tener importancia para la inversión en esta etapa:
Históricamente, la política de crecimiento sostenido ha tenido un efecto catalizador positivo en el precio de las acciones de Sany Heavy Industry, y aún se pueden aprovechar mejores oportunidades de inversión durante el ciclo bajista. Creemos que el punto de inflexión del rendimiento, el punto de inflexión de los pedidos y el punto de inflexión esperado de los pedidos son clave para evaluar el rendimiento del precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción. La variación esperada de los pedidos puede provocar una reacción temprana del precio de las acciones, y el rendimiento puede convertirse en un indicador rezagado en el ciclo bajista.
3) Esta fuerte corrección en el precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción ha reflejado plenamente las expectativas pesimistas de la industria. Desde 2021, las acciones de Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli y otras empresas de maquinaria de construcción se han ajustado significativamente, con caídas del 61,9%, 55,1%, 33,0% y 62,0%, respectivamente, desde su último pico. Desde el segundo trimestre de 2021, las ventas interanuales de productos de maquinaria de construcción, como excavadoras, camiones grúa y camiones bomba, han seguido disminuyendo. El mercado, en general, cree que la industria de maquinaria de construcción ha entrado en un ciclo de alza y bajada tras un ciclo alcista de cinco años, y el precio de las acciones también refleja esta expectativa pesimista. Si se espera una ligera mejora en la demanda de la industria en 2022, hay motivos para esperar que el precio de las acciones se estabilice y repunte. Accesorios para maquinaria de construcción de la India, herramienta para cucharones Cat.
Hora de publicación: 15 de abril de 2022
