Tema 1 de estrategia de la industria de maquinaria de construcción: ¿viento o bandera? Accesorios para maquinaria de construcción india, herramienta de cuchara Cat
En este documento, "viento" se refiere al aspecto político del crecimiento sostenido, "corazón" a la fluctuación del precio de las acciones de maquinaria de construcción y "bandera" al cambio fundamental de la maquinaria de construcción. Mediante el análisis de los cambios en la política, el desempeño histórico del precio de las acciones y los fundamentos de la industria, intentamos encontrar la relación entre los tres. Desde marzo, el viento de la política de crecimiento sostenido se ha intensificado gradualmente, y en varias ocasiones a lo largo de la historia, la política de crecimiento sostenido ha mostrado correlación con el precio de las acciones de maquinaria de construcción; en 2022, también se espera que la demanda de la industria de maquinaria de construcción experimente una mejora marginal. Accesorios para maquinaria de construcción india, herramienta de cubo Cat
Ha llegado el “viento” de una política de crecimiento sostenido.
1) Se espera que continúe la política de crecimiento sostenido. La conferencia central de trabajo económico propuso que el trabajo económico en 2022 debería ser estable y buscar el progreso manteniendo la estabilidad, señalando la dirección para un crecimiento industrial sostenido. Con el fin de implementar las decisiones y disposiciones del Comité Central del PCCh y el Consejo de Estado y aprovechar al máximo el papel de "lastre" macroeconómico, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información emitieron conjuntamente varias políticas para promover el crecimiento sostenido de la economía industrial con las partes pertinentes recientemente, para maximizar el efecto de la política, promover eficazmente el funcionamiento sostenido de la economía industrial y esforzarse por estabilizar la situación macroeconómica general. Recientemente, el diferencial de tasas de interés de los bonos del Tesoro chino a 10 años frente a los bonos del Tesoro estadounidense ha sido negativo, lo que podría dar lugar a la introducción de políticas de crecimiento sostenido.
2) La regulación contracíclica de la inversión en infraestructura sigue siendo un factor clave. El 7 de abril, China Railway anunció los datos operativos del primer trimestre de 2022. El monto de los nuevos contratos de construcción de capital firmados por China Railway en el primer trimestre alcanzó los 543.450 millones de yuanes, un aumento del 94,1% interanual. Este monto alcanzó el nivel más alto registrado en el mismo período en la historia. De enero a febrero, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos de infraestructura aumentó un 8,6% interanual, y la tasa de crecimiento se aceleró gradualmente. De enero a febrero, el monto de los bonos especiales emitidos por los gobiernos locales alcanzó los 971.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 452,8%. El progreso en la emisión de bonos especiales de los gobiernos locales es significativamente más rápido que en años anteriores, y se espera que el inicio de proyectos a gran escala se acelere. Accesorios para maquinaria de construcción india, herramienta de cubo Cat
3) La política de regulación inmobiliaria introdujo una relajación marginal. Desde principios de año, las políticas de regulación y control inmobiliario se han mantenido flexibles. Partiendo del apoyo a una demanda razonable de compra de viviendas y la expansión de las ganancias de los proyectos del mercado de terrenos, hemos mejorado la tendencia a la baja de la débil oferta y demanda en el mercado inmobiliario. De enero a febrero, la inversión completada en desarrollo inmobiliario aumentó un 3,7% interanual, la superficie de nueva construcción disminuyó un 12,2% interanual y la superficie de nueva construcción continuó en declive. Como sector clave de la industria de maquinaria de construcción, se espera que la relajación marginal de la política inmobiliaria impulse aún más la recuperación de la demanda en dicha industria.
Cómo influir en el "corazón" del precio de las acciones de maquinaria de construcción.
1) Diversas políticas de crecimiento estable a lo largo de la historia han impulsado el alza del precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción. En la última década, China ha experimentado aproximadamente cinco periodos de crecimiento sostenido en 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 y 2020.
Tomando como ejemplo a Sany Heavy Industry, las mayores subidas y bajadas del precio de las acciones de Sany en los cinco períodos mencionados fueron del 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% y 148,2% respectivamente, y el rango de subidas y bajadas fue del 49,3%, -13,9%, -24,2%, 52,7% y 146,9% respectivamente.
Se puede constatar que la política de crecimiento sostenido ha desempeñado un papel importante en el impulso del precio de las acciones del sector de la maquinaria de construcción.
2) La maquinaria de construcción aún puede ofrecer una mejor oportunidad de inversión durante el ciclo descendente. Nos centramos en analizar el rendimiento de las acciones de Sany Heavy Industry durante el ciclo descendente del sector de la maquinaria de construcción entre 2012 y 2016, lo que puede tener relevancia como referencia para la inversión en esta etapa:
Históricamente, la política de crecimiento sostenido ha tenido un efecto catalizador positivo en el precio de las acciones de Sany Heavy Industry, y aún se pueden aprovechar mejores oportunidades de inversión durante el ciclo bajista. Creemos que el punto de inflexión del rendimiento, el punto de inflexión de los pedidos y el punto de inflexión de las expectativas de pedidos son clave para evaluar el desempeño del precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción. El cambio esperado en los pedidos puede generar una respuesta temprana del precio de las acciones, y el rendimiento puede convertirse en un indicador rezagado durante el ciclo bajista.
3) Esta fuerte corrección en el precio de las acciones del sector de maquinaria de construcción ha reflejado plenamente las expectativas pesimistas de la industria. Desde 2021, los precios de las acciones de Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli y otras empresas de maquinaria de construcción se han ajustado significativamente, con descensos del 61,9%, 55,1%, 33,0% y 62,0% respectivamente desde el último máximo. Desde el segundo trimestre de 2021, los datos de ventas interanuales de productos de maquinaria de construcción como excavadoras, grúas sobre camión y camiones bomba han seguido disminuyendo. El mercado en general cree que la industria de maquinaria de construcción ha entrado en un ciclo de pico/descenso tras un ciclo alcista de cinco años, y el precio de las acciones también refleja esta expectativa pesimista. Si se espera que la demanda de la industria mejore marginalmente en 2022, tenemos motivos para esperar que el precio de las acciones se estabilice y se recupere. Accesorios para maquinaria de construcción india, herramienta de cubo Cat
Fecha de publicación: 15 de abril de 2022
